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华融证券信贷表现较弱降准依然可期较好

2020-11-20 来源:

华融证券:信贷表现较弱 降准依然可期 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件12月11日,央行公布11月社会融资规模为1.02万亿元,新增人民币贷款7089亿元;11月末,M2余额同比增长13.7%,M1余额同比增长15.7%。

点评1、新增信贷符合预期,中长期投资疲弱11月金融机构新增人民币贷款7089亿元,同比少增1438亿元,环比多增1953亿元,基本符合市场预期。分部门来看,短期贷款及票据融资新增3945亿元,同比多增331亿元,环比大增2134亿元;中长期贷款新增4595亿元,同比少增114亿元,环比多增1078亿元,持续低迷;居民中长期贷款新增3278亿元,同比多增1448亿元,环比多增1280亿元,主要是受11月商品房销售回暖的拉动。

11月新增信贷符合预期,短期贷款及票据融资增幅较大,银行惜贷情绪未见改善。中长期贷款依然低迷,其中企业中长期贷款增长大幅收缩,基建投资力度下降明显。受商品房销售好转的影响,居民中长期贷款维持稳定,但房地产市场的拉动持续性还有待观察。

2、社会融资规在采访时还发现模回升,但整体仍显低迷11月社会融资规模为1.02万亿元,环比大幅回升5433亿元,但同比减少1259亿元,略超预期。从分项结构来看,对实体经济贷款新增8873亿元,环比多增3299亿元,同比多增346亿元,拉动了社融规模回暖;外币贷款减少1142亿元,环比多增175亿元,同比少增11别名贞子的高中少女黑沼爽子16亿元,连续三个月大幅下降;表外融资减少645.67亿元,环比小幅多增568亿元,同比少增2225亿元,持续转入表内;直接融资规模小幅回升1289亿元,直接融资规模占比维持在较高水平。

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